A | 几天之前，ESPN和Andscape名记Marc J. Spears对外透露，一支西部球队曾给西蒙斯送出了训练营合同邀请。
B | 当时来看，很多人都在猜测，到底是哪支球队这么大胆；今天答案终于出炉了。 根据美媒记者Rob Murrows跟进爆料，这支球队就是勇士，而且勇士也有意通过训练营合同把西蒙斯带回来。 对于这条消息，属实让人有些绷不住。
C | 理性来看，这份基础数据属实不够好看，甚至是相当单调。尤其在每一季的财报上，AI领域的支出，大厂的投入没有最多，只有更多。最新的数据是，腾讯二季度资本开支飙到528亿元，同比暴增176%；阿里单季资本开支676.78亿元，同比增长75%；百度二季度资本开支114亿元，同比增长201%。字节跳动也被曝，2026年AI基础设施开支或达2000亿元。这些天文数字，都有一个共同的去处，那便是AI。
D | 只是乐观来看，对于西蒙斯而言，虽然已经并非费城时期的西帝，但在某些方面，他还是具备NBA轮换能力的；除了防守，他的组织传球以及转换推进依然有价值，只不过现在的他确实很难进入核心轮换了。当大厂不计代价地将资金不断砸向算力和基础模型时，一个问题便值得探讨，大厂的这些投入，值吗？这个问题，至少目前没有答案。全员“钞能力”砸向AI在AI的投入上，财大气粗的互联网大厂，都在不遗余力地彰显出各自的“钞能力”。 但问题恰恰就在这里，对于西蒙斯而言，他的使用说明书属实有些复杂了。 在25年休赛期成为自由球员之后，多次爆出有NBA球队对他感兴趣，甚至一度传出新晋冠军尼克斯给他开出了底薪，但西蒙斯并没有接受。
E | 随后西蒙斯彻底离开NBA，随后他并没有和其他球员一样在球馆里训练争取机会，而是跑去玩职业钓鱼，买下了一支钓鱼队，甚至以球员和老板的身份带队拿到冠军。 从这个剧本来看，基本可以宣布，西蒙斯的篮球生涯已经宣告结束了。财报数据显示，截至2026年6月30日止本季度（2026年4月至6月），阿里的资本性支出为676.78亿元，较2025年同期的386.76亿元增长75%。财报称，“源于持续投入AI基础设施，以满足强劲且不断增长的客户需求。但意外的是，一年之后，西蒙斯又想回来了。”在最新一季财报电话会上，阿里CEO吴泳铭给出了一组数据，此前公布的三年3800亿元AI基建投资计划，到6月季度末已累计投入1900亿元。阿里的打法被称为“全栈AI”，从平头哥自研真武芯片到Qwen系列模型，再到千问办公、千问App等应用，全线布局。这注定了阿里的投入，在未来仍将持续。 今年自由市场开市后，西蒙斯不断对外释放出信号，表达自己希望重回联盟的想法。
F | 嘴上表态之余，多次在社媒上晒出训练照。
G | 此前甚至自费飞到墨尔本，参加了澳大利亚男篮迷你训练营。不过，阿里开始收获AI的果实。这一季度，阿里云外部商业化收入同比增长了45%，确实创下了22个季度以来最高。
H | 而在训练后的采访中，西蒙斯也是毫不避讳自己的想法： “我已经准备好回到NBA了。
I | ” 甚至他还表达了代表澳大利亚男篮出战国际比赛的想法，而一旁的队友约什·吉迪也对此表示了赞同，支持他重返NBA。AI相关产品收入123.76亿元，连续第12个季度实现三位数同比增长。 话说到这里，问题就出现了： 对于西蒙斯，勇士这个下家到底适不适合呢？ 客观来看，确实不能一棍子打死，如果只看防守，西蒙斯还是有不少价值；208的身高、出色的机动性，再加上多年积累的防守经验，理论上他确实可以在场换防多个位置。原本在AI领域慢半拍的腾讯，也在2026年明显加快了投入。2026年二季度，腾讯的资本开支膨胀到了528亿元，整个上半年，合计847.2亿元。 对于勇士来说，这一点相当关键；毕竟格林年纪不小，球队不能把防守端所有脏活累活都扔给他；如果西蒙斯能在替补席承担一部分防守工作，他确实属于一个不错的换防点。仅仅半年，腾讯的资本开支，便已经超过了2025年全年的792亿元资本开支。 另一点在于他的传球视野。 在拿到篮板后的直接推进，再加上208身高带来的传球视野，如果把他放到第二阵容，理论上确实能承担一部分持球组织工作，也能帮助库里和巴特勒这些老将减少持球压力。 从这些来看，优势确实很明显；但对比勇士而言，现阶段他们最欠缺的并非这些内容。 目前勇士最缺少的在于投篮空间，如果把西蒙斯放上场，再加上巴特勒、格林等人，勇士的进攻空间就相当尴尬了。 还有一点，西蒙斯看似年轻，但也已经30岁了。 过去几年他身上的伤病问题也不小，而勇士本就是一支高龄球队，库里、巴特勒、霍福德等人都已经进入生涯后期，这种情况下，再增加一个伤病老将，未必是合适选择。
J | 更别说新赛季勇士还需要给年轻人腾出机会，特别是新秀伦德伯格，作为新晋夏联MVP和FMVP，显然值得进入勇士未来养成计划之中。
K | 如果只是训练营合同，那么问题不算太大，但如果打进轮换，必然会吃掉出场时间和球权；对于现在的勇士，很可能得不偿失。值得注意的是，腾讯管理层直言，下半年，随着国产AI芯片供应放量，资本开支还将显著抬升。
L | 在AI领域动作较早的百度，投入的资金同样不少。 所以，最后把选择留给球迷讨论： 对于西蒙斯，你觉得勇士是否合适呢？。8月18日，百度二季度财报显示，百度资本开支也飙到114亿元，同比增长201%。没有上市的字节，也是火力全开。6月底，CEO梁汝波在一场活动上发声，要求公司“全力深耕AI”，收缩业务宽度，把精力重点聚焦到AI。
M | 此前，多家媒体报道称，2026年，字节计划AI资本开支约2000亿元。
N | 相比上述四家，美团和京东是在“场景+数据+履约”的生态中，投入物理AI。
o | 数据显示，美团2026年第二季度研发费用为70亿元人民币，同比增长22%。王兴在业绩电话会上表示，70亿元的研发投入约占其同期收入的7.7%，重点用于推动AI在实际场景中的落地。京东2026年全年AI专项研发投入同比增长将超过200%，重点倾斜具身智能、大模型算力与产业场景落地。京东物流智狼仓等仓储自动化项目，也是AI落地载体。旧护城河正在失效一个问题是，大厂为什么要如此激进地重构？答案或许很简单，因为旧的护城河正在失效。
p | 过去，互联网公司之所以能跑出极高的资本回报率，靠的是一套特殊的网络效应，边际成本接近于零，规模效应近乎无限，最终走向赢家通吃。
q | 大厂精准地体现了单边网络效应。
r | 比如，腾讯有微信，阿里有电商，字节则以算法打造出铜墙铁壁。而各家大厂，则在自己的护城河里，构建起坚不可摧的生态。但AI时代，这套法则却失效了。互联网观察人士力哥坦言，“每一次推理都要烧Token、占GPU、调度内存；每多服务一个用户、每多完成一次任务，都意味着实打实的算力成本。
s | 当边际成本不再趋近于零，赢家通吃就变得越来越难。”腾讯总裁刘炽平在今年5月的财报业绩会上也表示，当一项服务必须靠付费才能支撑，它大概率就不会是赢家通吃的生意。更深刻的冲击，来自技术底层逻辑的迁移。一个现状是，AI时代，软件本身不再是价值的源头，而沦为调用模型能力的交互界面。力哥硕士攻读的就是硬件方向，他表示，“软件本身正在降级。以前，硬件工程师对比软件工程师，是很绝望的，工资不高，能就业的企业就那几个。现在，却反过来，包括CPU调试、算法在内的工程师，越来越处于市场主导地位。”力哥直言，过去二十年，几乎所有互联网巨头本质上都是软件公司。
t | 它们的核心资产是代码构建的应用程序，无论是电商、社交，还是搜索，这些应用定义用户体验、分配流量、完成交易闭环。
u | 但AI时代，价值创造的节点发生了物理性的迁移，“入口”也在被重新定义。在力哥看来，Agent时代，入口的位置正在从前台界面移到后台调用链，用户不再亲自点开每一个App，而是把需求交给Agent，由Agent在后台调用多个产品能力。换言之，过去，市场争夺的是用户打开谁，现在争夺的是Agent调用谁，这是完全不同的游戏。
v | 这也意味着，互联网公司正在经历“换挡”。Capex、ARR、Token调用量，这些过去更多出现在制造业和云厂商语境里的用词，正在替代DAU、时长、GMV，成为互联网科技公司对外新的叙事“主语”。“当大模型可以瞬间替代一个软件的功能时，只有那些沉在物理世界深处的东西，才不会被算法轻易穿透。这就是重资产在AI时代真正的价值，它对抗的不再只是竞争对手，而是算法本身。”力哥坦言。当然，还有一个更基础的现实，那就是传统互联网的流量红利已经见顶。
w | 比如，阿里和百度，归母净利润都出现了下滑。京东二季度收入同比下降2.9%；美团外卖收入同比下降6%。即使是增长不错的腾讯，9%的收入增速在它的历史序列里也只能算“平稳”。流量不再自动增长，广告收入承压，用户增长放缓，旧护城河的基石在松动。而AI，是这些公司找到的、可能的唯一出路。他们希望通过新的技术介入，去盘活老旧的存量业务，并找到新的增量。新的压力测试方向明确了，钱也砸下去了，但新护城河的构建并非易事。压力正在各个层面累积。众所周知的，是大厂的财务问题。2026年第二季度，阿里自由现金流骤降至净流出446.7亿元，经调整EBITA下降30%至273.29亿元，Non-GAAP净利润下降38%至207.15亿元。腾讯剔除AI成本后，经营利润增速虽然依然达到19%，但资本支出达528亿元。到了二季度，腾讯自由现金流直接转负138亿元。
x | 字节的状况同样。此前，多家媒体引用数据报道称，豆包每天收入不足百万元，但每天的推理算力成本可能达数千万元。长期巨额算力消耗，直接导致字节跳动2025年净利润在国际准则下同比下滑超70%（美国准则下仍保持增长）。有分析将这种现象总结为AI财报悖论，大厂越赚越亏，新贵越亏越贵。这似乎也印证了一个残酷的现实，AI并不是一门低成本、高毛利的生意。财务压力的背后，更严重的挑战则来自竞争格局的不确定性。最根本的问题是，AI正在变成一种“大路货”。到了2026年夏天，各家大模型之间的能力差距正在以肉眼可见的速度缩小。更棘手的是，当前国内大模型Token市场价格竞争激烈，C端用户付费习惯仍在培育。不可否认的是，国内市场看，文心一言、豆包、元宝、千问上线至今，尚未出现依靠会员付费支撑起规模化营收的样本。
y | 即使是行业领先的ChatGPT，付费转化率也仅在5%左右。尤其是，旧护城河与新护城河之间的“断桥”，新旧之间并非平滑过渡，也在撕裂大厂。诸如，腾讯财报显示，AI新产品对二季度经营利润形成约105亿元的拖累。AI业务的高额投入，直接稀释了腾讯的整体盈利增速。阿里新组建的AI实验室与应用分部，二季度收入有33.38亿元，却产生了138.61亿元的经调整EBITA亏损，比去年同期32.24亿元的亏损扩大了超过100亿元。阿里的解释同样直接，主要来自AI能力投入，以及千问App相关的推理成本增加。对于大厂们的大手笔投入，市场在反复权衡，究竟是转型阵痛，还是收获前夜。
z | 诸多的分析指出，从资本市场的表现来看，投资者对互联网大厂的担忧日渐明显，而这些担忧，本质上是对投入产出周期的不确定，并非单纯是AI投入对短期利润的压制。
| “现在大厂都在做一件事，就是用资产的厚度，去换取不被替代的确定性。但这不是在旧城墙外加一道新工事，而是再造新的地基。
| ”力哥便坦言。在力哥看来，“旧船票能否登上新时代的客船，答案还在风中飘。怎样让别人进不来，让自己又出得去，可以说，现在还没有一个大厂能做到。”不过，唯一能确定的是，护城河正在被重划，而重划的权力，不是旁观者，是前行人和市场共同的选择。
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